连续五个季度盈利贝因美能否重现昔日辉煌

来源：浙股

导语：近日，贝因美董事长谢宏在一封公开信中表示，这几年唯一在做的事就是“活着做强”。此前，贝因美刚刚公布业绩，前三季度净利润同比增长.95%且连续五个季度保持增长。这意味着，自谢宏年挂帅亲征以来，其实施的一系列改革，正在帮助公司业绩实现恢复性增长。

“其实，这几年来，我们只做了一件事，就是‘活着做强’。规模大并不是我们的最终目标，能力强才是衡量一个企业是否优秀、能够长久走下去的标准。”在11月1日贝因美28周年庆上，谢宏在员工内部信上如是写道。

成立于年的贝因美，是国内婴童行业的头部企业。见证了行业的繁荣，也经历转型的阵痛，如今的贝因美正迎来关键时刻。

此前一周，贝因美刚刚公布三季报。报告显示，前三季度公司实现营业总收入22.05亿元，同比增长9.30%；归母净利润为万元，同比大增.95%。如若不出意外，贝因美今年极大概率再向30亿大关发起冲击。而从季度来看，目前贝因美已经连续五个季度保持盈利。

这意味着，自挂帅以来，谢宏针对贝因美现状所采取的一系列改革已取得阶段性成效。贝因美的业绩，正在出现恢复性增长。

而对于未来，谢宏最近也感慨颇多。谢宏表示，我相信黑暗一定不会长久，到今天为止，我们还没有趴下，我们还在坚持，我们还继续活着，我们还会成长！

谢宏二次回归，大刀阔斧改革

谢宏的二次回归，始于年5月18日的一纸公告。由于行业洗牌加剧，公司业绩不及预期等原因，谢宏选择主动挂帅，帮助公司脱困，并针对行业弊端和公司短板进行了一系列改革。

首先是薪酬制度改革。据年8月24日公告，贝因美的高管薪酬改革方案主要包括基本薪酬、年终奖金、经营奖励和其他奖励四项内容。其中，基本薪酬由基本薪资和绩效构成，考核比例各为50%；年终奖则直接与董事会下达的营业收入和税后净利润两大关键指标直接挂钩。

显而易见，这项改革对当时的贝因业来说，极为关键。年，公司曾录得61.17亿元的营收和7.21亿元的净利，是年上市以来取得的最好业绩。而年，据AC尼尔森数据，在国内母婴和商超渠道，贝因美的市场占有率位列第三，是当时前三甲中唯一一家本土奶粉品牌。不过，当时钟拨至年，公司业绩却意外不及预期，市场地位也遭受挑战。

对此，贝因美在年年报中披露，公司业绩不及预期源于行业乱象和竞争对手的恶意杀价甩货。之后，有资深市场人士指出，在注册制前两年，也即年前后，尽管国家对配方奶粉的生产企业提出设备标准和要求，但并没有配方限制，而OEM厂商通过借贷和融资，大部分工厂都达到了标准并获取生产许可证。这导致当时OEM大为盛行，婴幼儿奶粉行业鱼龙混珠，竞争激烈。

但随着年10月1日注册制的落地，市场进入新一轮洗牌。国家食药监局审批注册制时要求生产厂商对产品配方公布且对配方中添加的营养素做功能说明，并拿出专业文献和实验报告做佐证，证明添加的营养素是有益有效且无害的。仅此一条，就限制了很多浑水摸鱼的公司。此外，注册制还要求每个生产工厂只能申请3个配方，每个配方可以有3个阶段，也就是说每个工厂只能生产3个副产品，9个单品（每个副品牌都有1-3段）。

对此，权威机构预测，因此而导致杂牌企业退出所留出的婴幼奶粉市场规模，有望达到亿元至亿元之间。作为拥有配方优势的贝因美，彼时（年）通过薪酬改革让高管业绩挂钩营收和净利润，更有利于扭转不利局势。数据显示，薪酬改革之后，年贝因美实现净利.36万元，实现扭亏为盈；年实现营收27.85亿元，为年营收的.70%，扭转了市场的不利局面，重新出现恢复迹象。

针对核销金额过高，谢宏也使出了杀手锏。据贝因美公告，导致公司年业绩出现大幅亏损的原因之一，为公司部分产品因未通过国家婴幼儿配方注册导致不能上市销售，从而出现产品积压和核销超过公司预期。年6月6日，国家食品药品监督管理总局颁布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》。办法规定，在国内销售的境内外婴幼儿奶粉生产销售企业，必须通过产品申报，才被允许进行产品销售。申报条件，极其严格。

对此，贝因美积极应对。年报显示，截至期末，公司已经拥有51个婴幼儿奶粉注册配方，既有国产又有进口，涵盖了大众、高端、超高端，是国内拥有最全最多婴幼儿奶粉注册配方的企业之一。

这意味着，通过配方注册，贝因美已经拿到婴幼儿奶粉生产销售的“准生证”。因为未经注册而导致部分产品不能上市流通销售的问题，迎刃而解。而市场上的杂牌品牌，市场预计有超过70%浑水摸鱼的企业，将被迫退出市场。

此外，谢宏还针对资产和公司现金流，进行了必要的处理。同时，还推动员工持股计划落地，激励公司员工，与公司形成发展合力。

母婴蓝海战略

在写给内部的员工信中，谢宏表示，亲子（家庭）消费领域才是我们的蓝海，坚持走母婴生态圈路线，才是应对互联网化、发挥小贝优势的竞争战略。围绕盈利能力、创新能力和可持续竞争能力，贝因美正在全面打造自身的核心竞争力。

具体来看，贝因美的核心竞争力打造方案，主要包括产品、渠道、数据体系、品牌形象、产业布局和组织架构六方面内容。

在产品方面，贝因美采取了聚焦主营、加快新品开发和争取多点开花的战略。其中，公司推出的婴幼儿抵抗力的超级单品“爱加”，上半年营收增幅高达20.57%，表现出极强的增长潜力。而其在专业领域推出的特殊医学用途婴幼儿乳蛋白水解配方食品“舒力特”，上半年营收同比增长.85%，是储备单品中可能引爆未来业绩的潜在品种。

在渠道方面，除了强化传统渠道和加强门店管理外外，贝因美还通过与海拍客、海鲜达、京东到家等展开合作，积极布局新零售，拓展三线外下沉市场。另外，要求促销员在推广产品的同时传播品牌，持续提升单店效能和拉新能力，也是可能推动未来业绩增长的一大看点。

此外，贝因美还层次布局，推动公司数智化转型。具体措施，既包括与央视合作，打造国家品牌，也设计启动SCRM建设，实现数据共享，还包含优化产业布局，加强成本控制、精简组织架构，提高管理效能等内容。

值得一提的是，随着改革的推进，贝因美不仅主营业务实现稳定增长，而且成本控制能力得到大幅加强。年1至9月，公司主营产品收入增加11%；销售费用为万元，同比减少万元，销售费用率为36.09%，同比下降5.58百分点。

对于未来，谢宏表示，二十八年如一日，而今迈步从头越！如何“从头越”？

“我希望看到每一位贝因美人，都能够更加意气奋发，能够主动跳出来，敢于担当，直面挑战！能够义无反顾地推进‘合伙人’制，主动加入到‘全员营销’，参与全面数智化转型中！”谢宏说道。

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